يتسم هذا الأسبوع بالقرارات الرئيسية للمصارف المركزية، مما يؤكد التوتر بين مخاطر التضخم المستمرة وتوقعات النمو التي تضعُف تدريجياً. من المتوقع أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على ثبات سياسته مع التلميح إلى التيسير المستقبلي، متأثراً جزئياً بالتوقعات السياسية. قد يتخذ البنك المركزي الأوروبي الخطوة الأولى نحو تخفيض أسعار الفائدة، بينما يظل بنك إنجلترا عالقاً بين استمرار التضخم والضعف الاقتصادي.
ستتأثر الأسواق بشكل أقل بقرارات أسعار الفائدة نفسها وبشكل أكبر بالتوجيهات المستقبلية، حيث يبحث المستثمرون عن وضوح بشأن توقيت ووتيرة دورة التيسير التالية.
USD: قرار البنك الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة
29 أبريل، الساعة 21:00 بتوقيت MT
من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.75%، لكن التركيز الحقيقي سيكون على التوجيهات وليس على القرار نفسه. لم تختفِ مخاوف التضخم تماماً، لا سيما مع تجدد ضغوط الطاقة ومخاطر جانب العرض. ومع ذلك، فإن مؤشرات الاعتدال في النمو والتباطؤ التدريجي في سوق العمل تعمل على تغيير التوازن.
كما أن الأسواق بدأت بشكل متزايد تتوقع تعيين كيفين وارش، الذي يُنظر إليه على أنه أكثر ميلاً إلى سياسة التيسير النقدي، مما يُدخل بعداً سياسياً على توقعات السياسة النقدية. ونتيجة لذلك، من المرجح أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي لهجة أكثر حذراً ومرونة، مما يشير إلى استعداده للتيسير في وقت لاحق من العام دون الالتزام باتخاذ إجراء فوري.
الأدوات المتأثرة: جميعها
GBP: قرار سعر الفائدة في المملكة المتحدة
30 أبريل، الساعة 14:00 بتوقيت MT
يواجه بنك إنجلترا مفاضلةً أكثر تعقيداً. تجاوز معدل التضخم في المملكة المتحدة الهدف المحدد، لا سيما في قطاع الخدمات، ولا تزال تكاليف الطاقة تشكل مخاطر تصاعدية. وفي الوقت نفسه، لا يزال النمو الاقتصادي هشاً، حيث يُظهر الطلب الاستهلاكي استنزافاً تحت وطأة ارتفاع تكاليف الاقتراض.
إن تثبيت سعر الفائدة عند 3.75% هو النتيجة الأكثر ترجيحاً، على الرغم من أنه من المرجح أن يتحول التوجه نحو التيسير التدريجي. يدرك صناع السياسات بشكل متزايد أن الإبقاء على السياسة النقدية المتشددة الحالية لفترة طويلة جداً قد يؤدي إلى تفاقم التباطؤ. في حين أن الخفض الفوري قد يكون غير مرجح، إلا أن التوجيهات المستقبلية قد تشير إلى أن الخطوة التالية ستكون نحو الخفض، وذلك اعتماداً على استمرار التقدم في مستويات التضخم.
الأدوات المالية المتأثرة: GBPUSD، GBPJPY، EURGBP، وأزواج GBP الأخرى.
EUR: قرار سعر الفائدة في منطقة اليورو
30 أبريل، الساعة 15:15 بتوقيت MT
يبدو أن البنك المركزي الأوروبي هو الأقرب لبدء دورة التيسير النقدي. انخفض التضخم بشكل مطرد في جميع أنحاء منطقة اليورو، بالرغم من أن التضخم الأساسي لا يزال مستمراً إلى حد ما. وفي الوقت نفسه، تستمر معدلات النمو في التباطؤ، مما يعزز الحاجة إلى الدعم من قبل السياسات الاقتصادية.
يُعد خفض سعر الفائدة إلى 2.00% أمراً مرجحاً بشكل متزايد، رغم أن البنك المركزي الأوروبي قد يختار المضي قدماً بحذر لتجنب إعطاء إشارة إلى مسار تيسير نقدي شديد التساهل. الأسواق مهيأة بالفعل لعمليات خفض تدريجي لأسعار الفائدة، وأي تأكيد لهذا المسار من المرجح أن يعزز التوقعات بدورة تيسير نقدي مطولة في جميع أنحاء المنطقة.
الأدوات المتأثرة: EURUSD، EURGBP، EURJPY وأزواج EUR الأخرى.
